第六十七章 金融世界里 (1/2)

高中时期的王暮雪，只知道00八年的全球金融危”的投行经理与一堆爱买星星的无脑投资者促成的。

但经过本科研究生专业学习的她，也透彻了解了事情没那么简单。

可以说世上每一件重大恶劣性事件的发生，都是由多方因素共同促成。

导致那场危机爆发的因素有美国政府制定不当的房地产金融政策，有金融衍生品工具的“滥用”，有金融机构本身股权不合理的激励架构，更有美国联邦储备银行（以下简称“美联储”）疯狂收紧的货币政策。

危机永远只是表象，贪婪才是一切的本质。

比如雷曼兄弟，作为世界顶级投资银行，其对于金融产品的研究力与创新力应该是世界一流，身处风险漩涡中心，雷曼兄弟应当比其他任何公司都更明白风险管理的重要性。

但它最终还是难逃轰然崩塌的厄运，其原因就在于雷曼兄弟管理层和员工持有公司大约三分之一的股票，致使所有人只知道疯狂地去投机赚钱，为自己不久后高价减持股份去拼命，根本无暇顾及公司的潜在的风险和长期利益。

再比如000年前后，美国互联泡沫破灭，从001年1月至00年6月，美联储连续1次下调联邦基金利率，致使利率从65狂降至1的历史最低水平。

银行极低的存款利率，意味着钱放银行并不值钱，所以大部分美国民众自然会将钱从银行里赶紧拿出来，寻找更有价值的投资；

而银行本身也会觉得钱放着不值钱，于是赶紧放松贷款政策，给更多的企业和更多的个人贷款，将钱赶紧放出去赚钱。

比如银行给某扫大街清洁工、或者某斗殴混混贷款，这些人的经济条件可能很差，根本不可能有能力买房，但银行也睁一只眼闭一只眼地先借了，心想反正房子在我手上，你有能力还多少就还多少，实在还不起我就卖房子完事。

银行的这种政策，直接导致大多数穷人突然可以买房了，更加助长了当时美国的房地产泡沫。

不得不说，美联储的这种货币政策，还会诱发市场上投资者的一种预期，这种预期就是：

既然互联泡沫政府都救市了，那么就算现在房地产真有泡沫，政府也肯定会再次救市，所以咱们不怕！房价跌不了！咱们接着干!

当时整个华尔街都怀揣着反正有政府做靠山的心里，呼吸着热情高涨的投机气息，将带着原子弹的雪球越滚越大。

但美联储之前将货币政策放得那么宽，肯定是要收紧的，不然不利于长期可持续发展。

货币政策的收紧，也就是美联储通过提高准备金利率，将市场上的资金慢慢收回的过程。

这个过程无疑是点燃原子弹的一根导火索，政府原来放出来的大量现金，咱们玩得好好的，你看房价都从100万涨到0万了，现在你突然要把钱收回去，咱们怎么玩？

没钱了，当然不能继续玩了，因为你0万的房子，已经没人有钱买了，于是只能含泪降价，举牌：八0万，60万，0万，150万，90万……

卧槽还是没人买！

于是原子弹爆炸了，房地产泡沫最终破灭了，房价如疯子一般下跌，银行手里的资产价值大面积缩水，各种以此类资产作为底层资产的证券化产品就开始大面积违约，违约的直接原因就是：投资者原先买的那张代表未来现金流的纸，现金流不进来了！

为何会流不进来？！

因为房奴们不是傻子，老子原来跟你银行借款100万买的房子，现在市价不停缩水，上周末去教堂做礼拜还值99万，这周二跟同学打了场球只有90万了，到了周四就只有八0万了，如今只值八0万的房子你银行还让老子还100万房贷，老子可不干，老子大不了不住了，房子你银行高兴就拿去吧!

一个人这么想不可怕，可怕的是所有人都这么想。

当市场上房奴都开始不还钱，银行的现金流就会恶化甚至枯竭，银行手里不可以没有流动资金，于是银行为了活下去只能抹泪卖房子，结果一卖发现其他家银行也都在卖，市场上开始出现房产资源大量抛售，致使一时间供给严重大于需求，房产的价格进一步狂跌，这个时候，恶性循环导致的金融危机，就正式开始了。

危机来临后，商业银行哭得稀里哗啦，投资银行以该类房产产生的现金流所做的证券化产一路狂跌，于是投资银行也失声痛哭……

原来分蛋糕分得很爽的保险公司更是惊愕之中一路赔钱，赔到最后连爹妈都分不清了。

上述过程就是因货币政策连续收紧，房地产泡沫破灭，各种打包的证券化产品违约率持续上升，由此引发的违约狂潮席卷一切赚钱心切、雄心勃勃的金融机构。

曹平生给出的这个主题“资产证券化”，无疑勾起了王暮雪对于先前那场全球性危机的回忆。

那场危机告诉王暮雪，金融的世界既波澜壮阔，又残忍血腥。

在这个世界里，从来没有硝烟，没有军队，没有航母战斗机，但却可以使千家万户的资产凭空蒸发，使兢兢业业的人突然失去工作，使本分经营的实体企业受到重创，使一个国家的欣欣向荣的经济极速倒退。

而这一切的一切，如今的王暮雪明白，并不能归咎于“资产证券化”，而应当归咎于“资产过度证券化”。

从本质上而言，资产证券化是风险的转移和分散过程，将发起人所面临的风险分散到众多投资者的身上<